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发展|央行副行长：资管业务是持牌业务，仍有部分机构“无证驾驶”( 二 )


经济的高质量发展需要更适配的金融服务 。 历史和实践表明 ， 在供给体系、需求体系和金融体系相互作用的三角框架内 ， 金融体系需要不断增强适配性 ， 以促进三者之间的良性互动 。 在我国经济步入高质量发展的阶段 ， 经济增长新动能转向以消费和创新为导向 ， 以技术驱动为特征 ， 以高端制造业和现代服务业为载体 。 这些“新动能”行业和产业总体具有资产轻、风险高、技术和人才密集等特点 ， 对间接融资的依赖减少 ， 同时迫切需要获得与自身共同成长、共担风险的直接融资 ， 按照风险-收益匹配原则在不同期限、区域、主体间进行资金配置 。 当下 ， 新冠疫情使全球经济深度衰退 ， 我国发展面临的国际环境有所恶化 。 对于我国这样的大型经济体而言 ， 需要畅通国内经济活动的自我循环以支撑经济复苏和持续增长 ， 这也进一步提升了改进金融服务的迫切性 。
资管行业是促进直接融资、提升金融服务的重要着力点 。 从国际经验看 ， 资管业务是金融体系的重要组成部分 ， 资管机构通过“受人之托 ， 代人理财” ， 天然地成为连接居民财富和融资方的机构投资者 ， 为实体经济提供投融资服务 。 在资金端 ， 资管机构通过创设个性化、定制化的资管产品 ， 为居民财富管理提供多样化的投资选择 ， 发挥了广泛动员社会资金的作用 。 在资产端 ， 资管机构通过跨市场、跨品种、跨机构投资持有广谱金融工具 ， 为不同融资需求提供相适应的资金支持 。 因此 ， 改善金融结构、提升直接融资少不了资管行业作为重要一极 ， 以提供规范和可持续的金融服务 ， 促进经济高质量发展 。
二、资管行业正在步入规范发展轨道
在党中央、国务院统一部署下 ， 2018年4月 ， 人民银行会同相关部门制定出台资管新规 ， 推动资管行业回归本源 。 两年来 ， 资管行业转型规范取得显著成效 ， 主要体现在：
一是行业监管制度不断完善 ， 资管机构走上可持续发展道路 。 在资管新规框架下 ， 理财新规、证券私募资管新规、保险资管新规和标准化债权类资产认定规则陆续出台 ， 资金信托管理办法已经公开征求意见 。 资管业务综合统计体系也已基本建立 。 截至目前 ， 已有21家商业银行理财子公司经批准设立 ， 17家已经获批开业 ， 实现了洁净起步、轻装上阵 。 各类资管机构结合自身行业特点 ， 加强主动管理能力建设 ， 行业从无序的监管套利转向有序合作竞争 ， 步入良性发展轨道 。 至2020年6月末 ， 资管产品募集资金余额约80万亿元 ， 较资管新规发布前下降7.4% 。
二是行业乱象得到有效遏制 ， 影子银行风险明显收敛 。 资管行业按照政策要求 ， 整治拆解高风险影子银行业务 ， 资管产品来源于同业的资金规模和比例持续缩减 ， 长期限、净值化产品发行增加 ， 期限错配程度和杠杆率整体下降 ， 通道业务、各类结构复杂产品规模持续收缩 ， 以钱炒钱、资金空转现象明显减少 ， 风险得到有效控制并逐步缓释 。 影子银行规模较历史峰值压降16万亿元 ， 同业理财较高峰期压降近9成 。
三是行业支持实体经济质效提升 ， 资管业务回归本源 。 资管产品在逐步压降存量非标资产的同时 ， 通过增加对债券、股票以及金融债和存单的投资 ， 支持了实体经济 。 截至2020年6月末 ， 资管产品配置到实体经济的资产余额39.6万亿元 ， 较2018年末增加2.4万亿元 。
实践证明 ， 党中央、国务院果断规范资管业务、治乱象防风险的决策是完全正确的 。 近年来刚性兑付、多层嵌套、资金池运作和非标投资等资管乱象 ， 不仅使得资管机构异化为信用中介 ， 资管行业偏离了直接融资本源 ， 而且放大了宏观杠杆 ， 扰乱了金融秩序 ， 如果没有当时的及时处理 ， 在疫情冲击下防范金融风险的形势将更加复杂严峻 。
三、继续推进资管行业转型升级 ， 为我国经济高质量发展提供更好的助力
一是坚守防范化解风险的初心 ， 持之以恒推进整改转型 。 规范资管行业、化解影子银行风险 ， 是防范化解重大金融风险攻坚战的重要一役 。 7月31日 ， 经国务院同意 ， 人民银行会同相关部门决定优化调整过渡期安排 ， 将资管新规过渡期延长至2021年底 。 这次过渡期延长 ， 是新冠肺炎疫情冲击下本着实事求是原则做出的政策安排 ， 不涉及资管业务监管标准的变动和调整 。 金融机构是资管业务转型升级的第一责任人 ， 要按照金融管理部门工作部署 ， 在新的过渡期政策下 ， 立足自身实际 ， 主动完善整改计划 ， 尽早完成整改任务 ， 巩固防风险成果 。 同时 ， 资管行业要继续坚持回归本源 ， 强化风险意识 ， 有序落实破刚兑、去通道、限嵌套等监管要求 ， 加快新产品拓展 ， 推动行业转型升级 。


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